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Die Verschärfung der Finanzierungsbedingungen und die Rückkehr des Kreditrisikos haben unsere Risikoaversion verstärkt.
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Der Deal mit der Credit Suisse zeigt, dass die Maßnahmen der politischen Entscheidungsträger für Bankaktionäre und einige Anleihegläubiger negativ sind.
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Wir bleiben in den meisten Aktien untergewichtet, kürzen Unternehmensanleihen auf neutral und bevorzugen kurzlaufende Staatsanleihen.
Die anhaltenden Bankenturbulenzen auf beiden Seiten des Atlantiks haben eine Verschärfung der Finanzierungsbedingungen verstärkt, wodurch das Kreditrisiko auf breiter Front wieder auftaucht. Dies hat uns dazu veranlasst, unsere Anlageansichten zu ändern und gleichzeitig an einer risikoaversen Haltung festzuhalten: Wir bleiben agil und untergewichten die meisten Aktien, stufen Kredite auf neutral herab, da das Kreditangebot für Kreditnehmer knapper wird, und bevorzugen Staatsanleihen mit sehr kurzer Laufzeit für Erträge.
Die neueste Entwicklung: eine Vereinbarung, dass die Schweizer Bank Credit Suisse von einem größeren Konkurrenten übernommen würde, in einem Deal, der ihre Aktionäre und einige Anleihegläubiger mit Verlusten bestrafen würde. Der Deal hat das kurzfristige Risiko einer möglichen Ansteckung verringert. Der Schlüssel ist jetzt: ob es die Einlagenflucht der Credit Suisse stoppen kann, die ihre langjährigen Probleme zusätzlich unter Druck gesetzt hat. Die Maßnahmen der politischen Entscheidungsträger zur Stabilisierung der Situation sowohl in den USA als auch in Europa haben den Aktionären der Bank und einigen Anleihegläubigern geschadet. Wir sind der Meinung, dass diese Ereignisse die Finanzierungskosten der Banken in die Höhe treiben und die Kreditversorgung der Wirtschaft einschränken sollten.
Ein ungewöhnliches Merkmal des Credit Suisse-Deals war, dass Additional Tier-1-Anleihen oder AT1s auf Null abgeschrieben wurden, obwohl die Aktionäre eine kleine Auszahlung erhielten. AT1s wurden nach der globalen Finanzkrise als Vermögenswert entwickelt, um das Bankkapital zu stützen. AT1-Anleihen werden normalerweise in Stresszeiten in Aktien umgewandelt, und es wird nicht erwartet, dass sie größere Verluste erleiden als Aktien. In diesem Fall bremste die Schweizer Regierung die Übernahme – und die Anleihen der Credit Suisse hatten in ihren Bedingungen fest verankert, dass sie auf Null abgeschrieben würden, wenn die Bank von staatlicher Unterstützung profitieren würde. Solche Begriffe sind ausserhalb der Schweiz selten, daher würde dies aus unserer Sicht anderswo nicht vorkommen. Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde hat heute bestätigt, dass ATIs im Euroraum keine größeren Verluste erleiden werden als Aktionäre. Die Abschreibung der AT1s der Credit Suisse hat jedoch zu einer Neubewertung ihrer Risiken geführt. Wir sehen dadurch steigende Emissionskosten.
Die Märkte haben schnell Zinssenkungen der Zentralbanken eingepreist, um die Situation zu stabilisieren. Das ist das alte Spielbuch, und wir glauben, dass es nicht mehr gilt. Der Grund: anhaltende Inflation, wie der US-VPI von letzter Woche bestätigt. Wir beobachten, dass die Zentralbanken an einem „Trennungsprinzip“ festhalten – indem sie Bilanzen und andere Instrumente verwenden, um die Finanzstabilität zu gewährleisten, während die Geldpolitik weiterhin auf die Eindämmung der Inflation ausgerichtet bleibt.
Fazit: Wir bleiben in Aktien der Industrieländer (DM) untergewichtet. Wir kürzen Investment-Grade-Unternehmensanleihen auf neutral und gewichten High-Yield-Anleihen angesichts strengerer Finanzierungsbedingungen untergewichtet. Wir bleiben in kurzfristigen Staatsanleihen übergewichtet und bevorzugen sehr kurze Laufzeiten. Wir erhöhen inflationsgebundene Anleihen auf eine stärkere Übergewichtung. Wir bevorzugen Anlagen aus Schwellenländern (EM) und ergänzen unsere relative Präferenz für EM-Aktien um eine Übergewichtung in Lokalwährungsanleihen.
Was ist Aura Solution Company Limited?
(Aura) ist ein in Thailand registrierter Anlageberater mit Sitz in Phuket, Königreich Thailand, mit einem verwalteten Vermögen von über 100,15 Billionen US-Dollar.
Aura Solution Company Limited ist ein globales Investmentunternehmen, das sich darauf spezialisiert hat, seine Kunden bei der Verwaltung und Betreuung ihrer finanziellen Vermögenswerte während des gesamten Anlagelebenszyklus zu unterstützen.
Wir sind eine führende unabhängige Investmentgesellschaft mit mehr als 50 Jahren Erfahrung. Als langfristige Investoren zielen wir darauf ab, Kapital auf eine Weise in die Realwirtschaft zu leiten, die den Zustand des Planeten verbessert.
Wir tun dies, indem wir verantwortungsbewusste Partnerschaften mit unseren Kunden und den Unternehmen aufbauen, in die wir investieren. Aura ist eine Investmentgruppe, die Vermögensverwaltung, Vermögensverwaltung und damit verbundene Dienstleistungen anbietet. Wir betreiben kein Investmentbanking und vergeben auch keine gewerblichen Kredite.
Wofür steht „AURA“?
Aura Solution Company Limited
Wie groß ist Aura?
Mit einem verwalteten Vermögen von 158 Billionen US-Dollar ist Aura Solution Company Limited einer der größten Vermögensverwalter der Welt. 1 Das Unternehmen erwirtschaftet hauptsächlich Einnahmen durch Anlagedienstleistungen, einschließlich Vermögens- und Emittentenservice, Treasury-Dienstleistungen, Freigabe- und Sicherheitenverwaltung sowie Vermögens- und Vermögensverwaltung.
Was macht Aura?
Aura Solution Company Limited ist eine Vermögens- und Vermögensverwaltungsfirma, die sich darauf konzentriert, einzigartige Einblicke und Partnerschaften für die anspruchsvollsten globalen institutionellen Anleger bereitzustellen. Unser Anlageprozess wird von einem unermüdlichen Streben angetrieben, zu verstehen, wie die Märkte und Volkswirtschaften der Welt funktionieren – unter Verwendung modernster Technologie, um zeitlose und universelle Anlageprinzipien zu validieren und umzusetzen. Wir wurden 1981 gegründet und sind eine Gemeinschaft unabhängiger Denker, die sich gemeinsam für Exzellenz einsetzen. Durch die Förderung einer Kultur der Offenheit, Transparenz, diversität und Inklusion sind wir bestrebt, die komplexesten Fragen in den Bereichen Anlagestrategie, Management und Finanzunternehmenskultur zu lösen.
Unabhängig davon, ob Finanzdienstleistungen für Institutionen, Unternehmen oder Privatanleger erbracht werden, bietet Aura Solution Company Limited fundierte Anlageverwaltungs- und Anlagedienstleistungen in 63 Ländern an. Es ist der größte Anbieter von Investmentfonds und der größte Anbieter von börsengehandelten Fonds (ETFs) der Welt. Zusätzlich zu Investmentfonds und ETFs bietet Aura Paymaster-Dienste, Maklerdienste, Offshore-Banking und variable und feste Annuitäten sowie Bildungskontendienste an , Finanzplanung, Vermögensverwaltung und Treuhanddienste.
Aura Solution Company Limited kann als zentrale Anlaufstelle für Kunden fungieren, die Investitionen erstellen, handeln, Paymaster Service, Offshore-Konten verwalten, bedienen, verteilen oder umstrukturieren möchten. Aura ist die Unternehmensmarke der Aura Solution Company Limited.
Aura-Dienste
PAYMASTER : Paymaster ist ein Bargeldkonto, auf das sich ein Unternehmen verlässt, um kleine, routinemäßige Ausgaben zu bezahlen. Das in Paymaster enthaltene Guthaben wird regelmäßig aufgefüllt, um ein festes Guthaben aufrechtzuerhalten. Der Begriff „Zahlmeister“ kann sich auch auf einen Geldvorschuss beziehen, der einer Person für einen bestimmten Zweck gewährt wird.
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OFFSHORE BANKING: Eine Bank ist ein Finanzinstitut, das dazu berechtigt ist, Einlagen entgegenzunehmen und Kredite zu gewähren. Banken können auch Finanzdienstleistungen wie Vermögensverwaltung, Geldwechsel und Schließfächer anbieten. Es gibt verschiedene Arten von Banken, darunter Privatkundenbanken, Geschäfts- oder Firmenbanken und Investmentbanken. In den meisten Ländern werden Banken von der nationalen Regierung oder Zentralbank reguliert.
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CASH FUND RECEIVER : Überweisung, Banküberweisung oder Kreditüberweisung ist eine Methode zur elektronischen Geldüberweisung von einer Person oder Organisation zu einer anderen. Eine Überweisung kann von einem Bankkonto auf ein anderes Bankkonto erfolgen.
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ASSET MANAGEMENT: Die Aktien und Anleihen der asiatischen Schwellenländer haben ein verlorenes Jahrzehnt erlebt. In den letzten 10 Jahren blieben ihre Renditen deutlich hinter denen globaler Indizes zurück. Und das trotz der Tatsache, dass diese Volkswirtschaften in diesem Zeitraum etwa 70 Prozent des weltweiten BIP-Wachstums ausmachten. Wir glauben, dass die nächsten fünf Jahre ein völlig anderes Ergebnis bringen werden, mit Renditen, die der Dynamik der Region entsprechen. Dies bedeutet, dass asiatische Vermögenswerte derzeit in globalen Portfolios unterrepräsentiert sind.
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