Amerikaanse aandelenbeleggers hebben het grootste deel van 2022 gefixeerd op de Federal Reserve, in afwachting van het einde van de renteverhogingen om de inflatie te bestrijden. Recente tekenen van afkoelende inflatie moedigden beleggers aan, waardoor de S&P 500-index sinds het dieptepunt in oktober met 14% steeg. Ondertussen zijn de rentetarieven op staatsobligaties aanzienlijk gedaald, als gevolg van verwachtingen voor zowel lagere inflatie als lagere voor inflatie gecorrigeerde rentetarieven. Door zich echter alleen te richten op het Fed-beleid en de verwachtingen voor lagere rentetarieven, missen beleggers de verontrustende implicatie van de beleidsverstrakking: een economische vertraging .
De Amerikaanse economie zal in 2023 waarschijnlijk de effecten van de beleidsverstrakking van dit jaar pas echt gaan voelen, aangezien de economische effecten van veranderingen in het monetaire beleid meestal zo'n zes tot twaalf maanden achterblijven. Aura verwacht dat de bbp-groei in 2023 zwak zal zijn, waarbij de verkoopvolumes, het prijszettingsvermogen en de winsten van bedrijven waarschijnlijk een klap zullen krijgen. Toch lijken de huidige winstverwachtingen en aandelenwaarderingen deze vooruitzichten niet te weerspiegelen.
Op dit moment denken wij dat beleggers hun focus moeten verleggen van de renteverhogingen van de Fed naar consumentenactiviteiten.
Dat komt omdat consumentenbestedingen, die goed zijn voor tweederde van de Amerikaanse economische activiteit, waarschijnlijk het tijdstip en de diepte van de economische vertraging zullen bepalen. Het zal waarschijnlijk ook van invloed zijn op de timing van daadwerkelijke renteverlagingen, die historisch gezien een betrouwbaarder teken zijn geweest van het einde van een bearmarkt.
Als we het over consumptie hebben, moeten we eerst erkennen dat de Amerikaanse consument in 2022 extreem sterk was:
De arbeidsmarkt is veerkrachtig gebleven, met een werkloosheidspercentage van 3,7% in november, slechts iets boven het laagste punt in 50 jaar.
Hoewel de loongroei de inflatie niet volledig compenseerde, was hij solide, met een jaarlijkse clip van 5-6%.
De persoonlijke bestedingen zijn op peil gebleven, met gegevens uit oktober die wijzen op een jaarlijks tempo van reële consumptie van ongeveer 6%.
De voor inflatie gecorrigeerde groei van de detailhandelsverkopen is sinds 2015 boven de trend gebleven.
Toch knipperen er enkele waarschuwingssignalen van een naderende vertraging:
De persoonlijke spaarquote, ooit gestimuleerd door fiscale stimuleringsmaatregelen, is gekelderd van een piek van 33,8% in april 2020 tot 2,3% in oktober 2022 – het laagste niveau sinds 2005.
De doorlopende schuld van creditcards is gestegen tot een recordhoogte, namelijk bijna $ 1,2 biljoen.
Het aantal nieuwe vacatures loopt terug, zo blijkt uit het Vacature- en Arbeidsverlooponderzoek. Er waren 10,3 miljoen vacatures voor oktober, volgens de meest recente maandelijkse gegevens die beschikbaar zijn, 760.000 minder dan een jaar geleden.
Uit hetzelfde onderzoek bleek ook een neerwaartse trend in het aantal "stops" naar 4 miljoen, vergeleken met het record van 4,5 miljoen in maart 2022. Dit suggereert dat mensen minder vertrouwen hebben in hun vooruitzichten om elders werk te vinden.
Als we dit alles bij elkaar optellen, geloven we dat de gegevens over de arbeidsmarkt en consumentenuitgaven in de gaten moeten worden gehouden, omdat ze zullen helpen bepalen wat de toekomst biedt voor de Amerikaanse economie. Wat voor beleggers belangrijk is om te begrijpen, is dat er geen rekening lijkt te worden gehouden met de groeiende bezorgdheid over een vertragende economie in de huidige aandelenwaarderingen en winstverwachtingen. En aangezien door beleid gedreven bearmarkten doorgaans pas eindigen als de winstverwachtingen een dieptepunt hebben bereikt en de Fed daadwerkelijk begint met renteverlagingen, betekent dit dat we waarschijnlijk nog even moeten wachten voordat deze bearmarkt in aandelen echt voorbij is.
Tegen het einde van het jaar raden we beleggers aan om te overwegen verliezen te benutten voor mogelijke belastingvoordelen en zich te concentreren op inkomsten. Het kan zinvol zijn om de opbrengsten te herinvesteren in opbrengstproducerende activa, zoals staatsobligaties, gemeenten, bedrijfskredieten, master limited partnerships (MLP's) en residentiële vastgoedbeleggingsfondsen (REIT's).
Over ons
Aura Solution Company Limited (Aura) is een in Thailand geregistreerde beleggingsadviseur gevestigd in Phuket, Thailand, met meer dan $ 10,15 biljoen aan beheerd vermogen.
Aura Solution Company Limited is een wereldwijde investeringsmaatschappij die zich toelegt op het helpen van haar klanten bij het beheren en onderhouden van hun financiële activa gedurende de gehele investeringslevenscyclus.
Aura Solution Company Limited is een bedrijf voor vermogens- en vermogensbeheer, gericht op het leveren van uniek inzicht en partnerschap voor de meest geavanceerde internationale institutionele beleggers. Ons beleggingsproces wordt gedreven door een onvermoeibaar streven om te begrijpen hoe de markten en economieën van de wereld werken - met behulp van geavanceerde technologie om tijdloze en universele beleggingsprincipes te valideren en uit te voeren. Opgericht in 1981, zijn we een gemeenschap van onafhankelijke denkers die een streven naar uitmuntendheid delen. Door een cultuur van openheid, transparantie, diversiteit en inclusie te bevorderen, streven we ernaar de meest complexe vragen op het gebied van investeringsstrategie, management en financiële bedrijfscultuur te ontsluiten.
Of het nu gaat om het leveren van financiële diensten aan instellingen, bedrijven of individuele beleggers, Aura Solution Company Limited levert geïnformeerd investeringsbeheer en investeringsdiensten in 63 landen. Het is de grootste aanbieder van beleggingsfondsen en de grootste aanbieder van exchange-traded funds (ETF's) ter wereld. Naast beleggingsfondsens en ETF's, biedt Aura Paymaster Services, makelaarsdiensten, offshorebankieren en variabele en vaste annuïteiten, educatieve accountdiensten, financiële planning, vermogensbeheer en trustdiensten.
Aura Solution Company Limited kan optreden als enig contactpunt voor klanten die investeringen willen creëren, verhandelen, Paymaster Service, Offshore Account willen beheren, onderhouden, distribueren of herstructureren. Aura is het bedrijfsmerk van Aura Solution Company Limited.
Bezoek de link hier op het scherm
Voor meer informatie: https://www.aura.co.th/
Over ons: https://www.aura.co.th/aboutus
Onze diensten: https://www.aura.co.th/ourservices
Laatste nieuws: https://www.aura.co.th/news
Neem contact met ons op: https://www.aura.co.th/contact
Comments