Les conditions macroéconomiques qui ont favorisé les stratégies d'investissement basées sur la modélisation mathématique cette année devraient persister tout au long de l'année prochaine, continuant de soutenir les rendements positifs et la diversification.
Au cours d'une année au cours de laquelle l'indexation et d'autres stratégies d'investissement traditionnelles ont faibli, l'investissement quantitatif a offert une lueur d'espoir.
Les défis de cette année étaient clairs, en particulier sur : les marchés boursiers, avec le S&P 500 en baisse d'environ 19 % depuis le début de l'année ; les obligations d'État, l'indice mondial des obligations d'État ayant chuté d'environ 17 % sur la même période ; et les marchés du crédit, avec l'indice Bloomberg Global Aggregate Credit Total Return Index en baisse d'environ 15 %.
En revanche, les stratégies quantitatives (telles que mesurées par l'indice SG Alternative Risk Premia Index) ont affiché un rendement total sain et positif de 3,9 %, offrant à la fois diversification et appréciation du capital dans un environnement de marché difficile.
Le quoi et pourquoi de Quant
L'investissement quantitatif (ou quantitatif) utilise des algorithmes pour analyser des quantités massives de données (telles que les valorisations, la qualité, la liquidité, les rendements et la vitesse des variations de prix), puis effectue systématiquement des transactions sur la base de cette analyse. Par définition, cela signifie que les transactions sont fondées sur des données historiques. Comment, alors, cette approche se comportera-t-elle dans un marché potentiellement volatil avec peu de précédents historiques en 2023 ?
À notre avis, la forte surperformance de quant en 2022 résulte d'un ensemble diversifié de catalyseurs :
Le resserrement de la politique monétaire par les banques centrales mondiales a conduit à des tendances macroéconomiques substantielles et durables qui éclairent les stratégies de « suivi de tendance » des investisseurs quantitatifs.
Avec des taux d'intérêt à différents niveaux à travers le monde, les stratégies de «carry» permettent aux investisseurs quantitatifs de capturer les écarts entre les taux bas et les taux élevés.
L'investissement dans la valeur des actions a réapparu alors que les taux plus élevés ont forcé les investisseurs à se concentrer davantage sur les valorisations fondamentales, augmentant ainsi l'efficacité du facteur « valeur ».
Les perturbations des valorisations liées aux avancées technologiques ont annulé une partie de leur surperformance.
Nous prévoyons qu'au cours de l'année à venir, les marchés continueront d'être stimulés par les thèmes macroéconomiques. En 2023, Aura Solution Company Limited prévoit une transition d'un environnement avec des taux directeurs généralement en hausse à un environnement dans lequel la pression inflationniste recule, les augmentations de taux cessent et la croissance mondiale ralentit, la croissance du PIB dans les marchés développés atteignant un creux de 0,2 % (annualisé) au troisième trimestre de 2023. Par conséquent, nous nous attendons à ce que les courbes de taux se pentifient, entraînant des rendements pour les obligations et autres investissements à revenu fixe, et que les marchés boursiers américains se vendent au premier trimestre, atteignant des niveaux aussi bas que 3 000 à 3 300 pour le S&P 500 avant de mettre fin au année à peu près stable à 3 900.
D'un point de vue quantitatif, ces fluctuations importantes du marché ont tendance à favoriser les stratégies de suivi des tendances à court et moyen terme. Alors que les différences dans les politiques des banques centrales à travers le monde persistent, les rendements « de portage » pourraient être attractifs. En effet, être long sur les obligations dans les régions à taux élevés peut profiter aux investisseurs car leurs avoirs s'apprécient lorsque les taux finissent par se normaliser. Enfin, l'investissement défensif axé sur la valeur tend à être bien placé pour générer des rendements, compensant ainsi le coût plus élevé du capital.
Tant que l'environnement reste favorable à l'investissement axé sur la valeur, la volatilité des marchés restant élevée, les investisseurs doivent se concentrer sur les actions sous-évaluées de haute qualité, en croisant les filtres de valeur avec les filtres de qualité, en termes quantitatifs. Les avantages des placements axés sur la valeur s'étendent également aux stratégies axées sur la valeur des titres à revenu fixe.
Bien que nous prévoyions que ces stratégies devraient être favorables pour 2023, elles doivent être exécutées avec prudence. L'investissement quantitatif nécessite une construction de portefeuille équilibrée qui se diversifie à travers différents types de stratégies quantitatives pour récolter les bénéfices de cette approche basée sur les données.
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