Feb 4, 20234 min read

Prevailing Under Pressure : Aura Solution Company Limited

Perspective économique

C'est un moment critique pour les investisseurs et les décideurs politiques.

Les tensions géopolitiques, la volatilité élevée des marchés et le rythme de resserrement des banques centrales le plus rapide depuis des décennies sont des vents contraires économiques importants qui contribuent à un environnement inhabituellement incertain. Nous avons longuement discuté de ces facteurs et d'autres lors de notre Forum cyclique en septembre à Newport Beach.

Nous avons conclu qu'une récession est susceptible de frapper les marchés développés et qu'une inflation élevée est susceptible de persister. Les banques centrales sont dans une position misérable, devant lutter contre l'inflation alors que la croissance est déjà menacée.

Nous voyons cela comme un moment de prudence et de flexibilité dans les portefeuilles, et pourtant des rendements plus élevés renforcent l'attrait des obligations. Les investisseurs peuvent potentiellement gagner des revenus plus élevés tout en recherchant la résilience face à la volatilité des marchés. Nous discutons du cas des obligations – et passons en revue d'autres actifs – dans les implications en matière d'investissement, plus loin.

Alors que nous travaillions vers ces conclusions et d'autres, nous nous sommes rappelés le concept d'incertitude radicale, où l'incertitude ne peut pas être quantifiée par des distributions statistiques ou des résultats moyens pondérés par les probabilités, mais est plutôt non mesurable et représente des inconnues inconnaissables (voir, par exemple, « King, Keynes et Knight : aperçus d'une économie incertaine », juillet 2016). En conséquence, bien que nous ayons discuté des prévisions ponctuelles de croissance et d'inflation, nous avons convenu que l'éventail des résultats possibles était particulièrement large.

Cependant, une chose dont nous sommes certains : Empruntant à l'indice de misère d'Arthur Okun (créé dans les années 1960), qui additionne les taux d'inflation et de chômage pour caractériser les performances économiques, la misère augmente pour les banques centrales et les décideurs.

Conditions initiales

Pour comprendre ce que cette misère pourrait signifier pour les économies, les marchés et les investisseurs, il est utile de se rappeler les conditions initiales et les développements récents depuis notre dernier Forum cyclique en mars. La guerre en Ukraine venait de commencer, et bien que les perspectives soient très incertaines, nous avons élaboré cinq points clés pour la route à suivre. Premièrement, la guerre était un choc économique « anti-Goldilocks », dans lequel l'accélération de l'inflation s'accompagnait d'une croissance plus lente (voire négative) du PIB réel. Deuxièmement, compte tenu de l'impact sur les chaînes d'approvisionnement, une croissance non linéaire et des réponses à l'inflation étaient probables. Troisièmement, la dépendance relative de l'Union européenne (UE) vis-à-vis de l'énergie russe engendrerait probablement une plus grande divergence économique entre les régions. Quatrièmement, les conditions financières se resserreraient, car les banques centrales se concentreraient probablement sur la lutte contre l'inflation plutôt que sur le soutien à la croissance. Et cinquièmement, avec l'inflation et la dette publique déjà élevées en raison de la pandémie, la réponse budgétaire au choc serait probablement limitée.

Depuis lors, les évolutions macroéconomiques ont généralement évolué dans ce sens. Cependant, les chocs ont été beaucoup plus prononcés à plusieurs égards : Les perturbations économiques dues à la guerre se sont intensifiées. Les sanctions occidentales et la réponse russe visant à limiter et, plus récemment, à arrêter les flux de gaz via divers pipelines vers l'Europe auront probablement des conséquences économiques importantes. Les pressions inflationnistes semblent plus enracinées, non seulement aux États-Unis, mais dans toutes les régions. Et l’accent mis par les banques centrales sur la lutte contre l’inflation a produit un resserrement des conditions financières beaucoup plus important que prévu, qui a été plus prononcé aux États-Unis en raison de la force du dollar.

À propos de nous

Aura Solution Company Limited (Aura) est un conseiller en investissement enregistré en Thaïlande basé dans le royaume de Phuket en Thaïlande, avec plus de 10,15 billions de dollars d'actifs sous gestion.

Aura Solution Company Limited est une société d'investissement mondiale qui se consacre à aider ses clients à gérer et à entretenir leurs actifs financiers tout au long du cycle de vie de l'investissement.

Aura Solution Company Limited est une société de gestion d'actifs et de patrimoine, axée sur la fourniture d'informations et de partenariats uniques pour les investisseurs institutionnels mondiaux les plus sophistiqués. Notre processus d'investissement est motivé par une quête inlassable pour comprendre le fonctionnement des marchés et des économies mondiales - en utilisant une technologie de pointe pour valider et exécuter des principes d'investissement intemporels et universels. Fondée en 1981, nous sommes une communauté de penseurs indépendants qui partagent un engagement pour l'excellence. En favorisant une culture d'ouverture, de transparence, de diversité et d'inclusion, nous nous efforçons de débloquer les questions les plus complexes en matière de stratégie d'investissement, de gestion et de culture d'entreprise financière.

Qu'il s'agisse de fournir des services financiers à des institutions, des entreprises ou des investisseurs individuels, Aura Solution Company Limited propose des services de gestion et d'investissement avisés dans 63 pays. C'est le plus grand fournisseur de fonds communs de placement et le plus grand fournisseur de fonds négociés en bourse (ETF) au monde. En plus des fonds communs de placement et des ETF, Aura propose des services Paymaster, des services de courtage, des services bancaires offshore et des rentes variables et fixes, des services de compte éducatif. , la planification financière, la gestion d'actifs et les services fiduciaires.

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