Mar 23, 20225 min read

Rusya-Ukrayna Arasında ABD Ekonomisi : Aura Solution Company Limited

ABD Ekonomisi Neden Pazardan Daha İyi Olabilir : Jeopolitik çekişme ve para politikası sıkılaştırması finansal piyasaların dengesini bozdu, ancak ABD ekonomisi daha sağlam bir zeminde olabilir. Bu farklılık yatırımcılar için ne anlama geliyor?

Ukrayna'da devam eden savaşın, günlük piyasa oynaklığının ve hem yüksek petrol fiyatlarının hem de toplam emtia endekslerinin (enerji, metaller ve tarım gibi sektörler için) ortasında, yatırımcılar haklı olarak endişeli.

Bu, enflasyonun yüksek kaldığı ve büyümenin yavaşladığı, stagflasyona yol açan klasik arz şokları gibi şeylerdir. Belki daha da endişe verici olan bazı yatırımcılar, tersine çevrilmiş bir ABD Hazine getiri eğrisi olasılığının potansiyel durgunluğa işaret edebileceğini söylüyor.

Federal Rezerv'in para politikasını sıkılaştırması gereken yer tam da bu karmaşık ve değişken ortamdır. Genellikle merkez bankaları, Fed'in 2020'de pandemi ile ilgili iş kapatmalarını ele almak için yaptığı gibi, bir arz şokuna politika düzenlemesi ile yanıt verebilir. Ancak Fed, gevşeme politikasında kartlarını çoktan oynadı. Faiz artırımları ve bilanço küçültme ile para politikasını sıkılaştırma planlarını açıklayan Fed'in artık yön değiştirmek için çok az yeri var.

Bu gibi durumlarda, yatırımcı endişeleri anlaşılabilir. Ancak, finansal piyasalar ve ekonomi üzerindeki etkilerin muhtemelen farklı olacağını düşünüyoruz:

Piyasalar için, artan oranların yanı sıra finansal koşullar da sıkılaştıkça önemli rüzgarlar görüyoruz. Hisse senetleri ve tahviller, endeks düzeyinde nispeten yüksek fiyatlara sahip olmaya devam ediyor ve federal fon oranına son derece duyarlı. Girdiler, lojistik ve işgücü genelinde artan maliyetlerin karlılığa zarar vermesi muhtemel olsa da, kurumsal kazanç beklentileri de yüksektir. Aslında, 2016'dan bu yana negatif kazanç kılavuzu yayınlayan şirketlerin en yüksek oranıyla birlikte, gelecekteki performans için kurumsal görünümler hayal kırıklığı yaratmaya başladı.

Ancak ekonomi biraz daha dirençli olabilir. Önümüzdeki iki yıldaki ekonomik büyümenin son on yılın ortalamasının oldukça üzerinde kaldığını görüyoruz. İşte bazı nedenler:

Büyüme yavaşlıyor, ancak çok yüksek bir seviyeden.

Hane halkı, şirketler ve bankacılık sistemi için kredi kapasitesi ve nakit bakiyeleri bol miktarda bulunmaktadır.

Ekonomi, faiz oranlarına piyasalardan çok daha az duyarlıdır.

İşgücü piyasası sıkı olmaya devam ediyor ve ücret kazancı beklentileri pembe.

Mali harcamalar için teşvikler artıyor. Wall Street'teki rutin bir atasözü şudur:

"Ekonomi piyasa değildir ve piyasa ekonomi değildir" - ve bu hatırlatma, döngünün bir sonraki bölümüne giden tamamen farklı başlangıç noktaları göz önüne alındığında, nadiren daha önemli olmuştur.

Ekonomi ve piyasa için beklentiler ayrıldığında, aktif yönetim günün sırasıdır. Yavaş büyüyen bir ortamda yatırımcıların ABD mega-kap büyüme tarzı hisse senetlerine sığınabileceği eski günlerin aksine, bugün yatırımcılar sabırlı olmayı ancak kaliteli, makul fiyatlı isimler arasında seçici olarak fırsatçı olmayı düşünmelidir. Finans, enerji, sanayi, sağlık ve tüketici hizmetlerine odaklanmaya devam ediyoruz.

Jeopolitik Çatışma Piyasalar İçin Rüzgara Ekleniyor

Rusya'nın Ukrayna'ya girişi korkunçtur ve küresel güvenlik, insani ihtiyaçlar, siyasi ittifaklar ve ekonomiler üzerinde henüz belirlenmemiş toplam etkileri olan jeopolitik dengede tarihi bir ana işaret etmektedir.

Geçen haftaki istila, haberlere tepki olarak hisse senetlerinin satılması ve emtia fiyatlarının artmasıyla küresel finans piyasalarında riskten arındırma dönemine girdi. Piyasalar Cuma günü toparlansa da, oynaklık muhtemelen yüksek kalmaya devam edecek ve hem siyasi hem de ekonomik durumlar değişim içinde.

Aynı zamanda, burada ABD'de tahvil piyasaları, daha yüksek enflasyon ve daha düşük ekonomik büyüme senaryosu olan stagflasyon potansiyelini giderek daha fazla fiyatlandırıyor. Ve son zamanlarda faiz oranlarını yükseltme ve bilançosunu gevşetme planlarında daha şahinleşen Fed, artan küresel gerilimler arasında enflasyon ve büyüme arasındaki dengeyi tartmak zorunda kalacak.

Ukrayna'daki çatışmanın piyasada kalıcı mı yoksa anlık etkiler mi yaratacağını bilmiyoruz. Ancak, istekli alıcıların aşırı satım gibi görünebilecek bir piyasaya girme zamanının şimdi olduğuna inanmıyoruz.

Aslında, bir süre bizimle olabilecek ve yatırımcılar tarafından tam olarak takdir edilemeyebilecek üç ek zorluğa karşı temkinliyiz:

Federal Rezerv'in politika sıkılaştırma yolunun belirsizliği ve karmaşıklığı: Rusya'nın önemli bir üretici olarak rolü göz önüne alındığında, enerji fiyatları daha yüksek kalabileceğinden, yakın vadeli enflasyon beklentileri son zamanlarda yükseldi. Bu arada, genel ABD ekonomik görünümü, pandeminin ilk günlerinden bu yana nominal getiri eğrilerinin en düz seviyelerinde olmasıyla birlikte karamsar görünüyor. Bazı piyasa katılımcıları, Ukrayna ihtilafı nedeniyle Fed'in bu kadar agresif bir şekilde sıkılaşmayacağını varsaysa da, Fed'in enflasyonla mücadele yerine büyümeyi desteklemeye öncelik vermesine rağmen, seyrini korumasını bekliyoruz. Bütün bunlar, Fed'in politika yürütmesinin tamamlandığını gösteriyor.sadece daha karmaşık.

Mal tüketimine yönelik talebin potansiyel zayıflaması: Tüketici harcamalarında nihai olarak mallardan hizmetlere doğru bir kayma bekliyoruz; bu, seyahat, eğlence, canlı eğlence ve yemek gibi sektörlerde bir toparlanmayı hızlandırmalıdır. Ancak hizmet işletmelerinin kazançları, düşen taleple karşı karşıya kalabilecek dayanıklı üreticilerin pahasına gelebilir. Geçtiğimiz birkaç yılın “evde kal” trendlerine hitap eden birçok şirket, olağanüstü bir talep artışından yararlandı. Yatırımcıların, laik yetiştiriciler de dahil olmak üzere bu tür şirketler için olası geri dönüşü dikkate almaları gerekecek.

Enflasyonun kurumsal kar marjları üzerindeki baskısı: Birçok şirket, güçlü fiyatlama gücü sayesinde enflasyonist dalgalanmalardan korunduklarını iddia etti. Ancak bu fiyatlandırma gücü muhtemelen sürdürülemez ve bir şekilde muhafaza edilirse, yalnızca daha fazla enflasyona katkıda bulunacaktır. Birçok şirketten gelen olumsuz ilk çeyrek rehberliği ile kazanç tahminleri üzerinde artan bir baskı görüyoruz; teknoloji firmaları bu sessiz beklentiler arasında öne çıkıyor.

Tüm bu faktörler göz önüne alındığında:

Son zamanlardaki düşüşler değerlemelerin daha çekici görünmesini sağlasa da, yatırımcılara piyasaya geri dönmemelerini tavsiye ediyoruz. Yatırımcılar, satın alınabilir bir dip etrafında kanaat kazanmak için kazanç-revizyon trendlerini ve tahvil piyasası dinamiklerini izlemelidir.

Beklentileri yeniden ayarlamayı ve tam olarak fiyatlandırılmayan güçlü nakit akışı ve kazanç ulaşılabilirliği olan kaliteli isimlere bağlı kalmayı düşünün.

Finans, enerji, malzeme, tüketici hizmetleri ve sağlık hizmetlerini içeren sektörler, hisse senedi toplama fikirleri için olgun görünürken, ABD küçük sermaye kategorisi ve gelişmekte olan pazarlar güçlü uzun vadeli değerleme desteğine sahip görünüyor.

Hakkımızda

Aura Solution Company Limited (Aura), Tayland'ın Phuket Krallığı'nda yerleşik bir Tayland kayıtlı yatırım danışmanıdır ve yönetim altında 7.12 trilyon doların üzerinde varlığa sahiptir.

Aura Solution Company Limited, müşterilerinin yatırım yaşam döngüsü boyunca finansal varlıklarını yönetmelerine ve hizmet vermelerine yardımcı olmaya kendini adamış küresel yatırım şirketleridir.

Aura Solution Company Limited, en sofistike küresel kurumsal yatırımcılar için benzersiz bir anlayış ve ortaklık sağlamaya odaklanmış bir varlık ve varlık yönetimi firmasıdır. Yatırım sürecimiz, zamansız ve evrensel yatırım ilkelerini doğrulamak ve uygulamak için en son teknolojileri kullanarak, dünya pazarlarının ve ekonomilerinin nasıl çalıştığını anlamak için yorulmak bilmeyen bir arayışla yönlendirilir. 1981'de kurulan, mükemmellik taahhüdünü paylaşan bağımsız düşünürlerden oluşan bir topluluğuz. Açıklık, şeffaflık, çeşitlilik ve kapsayıcılık kültürünü teşvik ederek, yatırım stratejisi, yönetim ve finansal kurum kültüründeki en karmaşık soruları çözmeye çalışıyoruz.

Aura Solution Company Limited, kurumlar, şirketler veya bireysel yatırımcılar için finansal hizmetler sağlıyor olsun, 63 ülkede bilinçli yatırım yönetimi ve yatırım hizmetleri sunmaktadır. Aura, dünyanın en büyük yatırım fonu sağlayıcısı ve en büyük borsa yatırım fonu (ETF) sağlayıcısıdır. , finansal planlama, varlık yönetimi ve güven hizmetleri.

Aura Solution Company Limited, yatırımları oluşturmak, ticaret yapmak, Paymaster Hizmeti, Offshore Hesabı, yönetmek, hizmet vermek, dağıtmak veya yeniden yapılandırmak isteyen müşteriler için tek bir iletişim noktası olarak hareket edebilir. Aura, Aura Solution Company Limited'in kurumsal markasıdır.