واصلت الأسهم ارتدادها حتى عام 2023 ، حيث قدمت واحدة من أفضل الافتتاحات في السنة التقويمية منذ يناير 2000.
تكثف المزاج المزدهر الأسبوع الماضي في أعقاب رفع سعر الفائدة ربع نقطة المتوقع على نطاق واسع من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. حتى مع تأكيد بنك الاحتياطي الفيدرالي التزامه بمكافحة التضخم ، مع عدم احتمال خفض أسعار الفائدة في عام 2023 ، أخذ المستثمرون مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته منذ أغسطس الماضي ومقياس التقلب إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا. يبدو أن العديد من مستثمري الأسهم يواصلون رؤية سوق صاعدة جديدة جارية ، بناءً على سيناريو متفائل يقوم فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بترويض التضخم بنجاح مع تباطؤ متواضع فقط في النمو الاقتصادي وأرباح الشركات والتوظيف.
ومع ذلك ، تعتقد لجنة الاستثمار العالمي في Aura أن مكاسب الأسهم الأخيرة هي مجرد ارتداد آخر للسوق الهابطة - وليست بداية لسوق صاعد مستدام. كما أشرنا الأسبوع الماضي ، يبدو أن الارتفاع الحالي لا يعتمد على تحسن الأساسيات الاقتصادية ولكن على الظروف المالية الميسرة ، والتي نعتقد أنه من المحتمل أن تنعكس في وقت لاحق من هذا العام.
والأكثر من ذلك ، حتى مع ارتفاع تداول الأسهم ، فإن إجراءات السوق الأخيرة لفئات الأصول الأخرى ترسم صورة مختلفة تمامًا. هناك ثلاثة أمور تستحق اهتمامًا خاصًا:
سندات الحكومة الأمريكية: لا تزال منحنيات عوائد سندات الخزانة معكوسة بشدة ، وهي إشارة تم اختبارها بمرور الوقت على أن الانكماش الاقتصادي يلوح في الأفق. مع وجود عوائد على الديون قصيرة الأجل أعلى من الديون طويلة الأجل - مما يشير إلى أن المستثمرين يرون بشكل جماعي المزيد من المخاطر في المستقبل القريب أكثر من المستقبل القريب - فإن منحنى عائد الخزانة المهم لمدة عامين / 10 أعوام ينقلب بأكثر من 70 أساسًا نقطة ، الأكثر منذ عقود.
الذهب: منذ أدنى مستوى في أكتوبر لمؤشر S&P 500 ، استمر الذهب في التفوق على كل من S&P 500 و Nasdaq. هذا مثير للفضول نظرًا لأن العديد من المستثمرين ينظرون إلى الذهب كملاذ آمن عندما تلوح الاضطرابات في الأفق. في حين أن سعر الذهب قد حصل على دعم من المخاطر المتزايدة حول سقف الديون الأمريكية ، فمن المحتمل ألا يحافظ على هذا المستوى إذا كان النمو الاقتصادي في الواقع مستقرًا أو مرتدًا ، كما يبدو أن الأسهم تشير.
النفط: إذا كان المستثمرون في الأسهم يتوقعون "هبوطًا ناعمًا" وانتعاشًا محتملاً في النمو الاقتصادي في وقت لاحق من عام 2023 ، فإن أسعار النفط لا تعكس ذلك. على سبيل المثال ، انخفضت العقود الآجلة للنفط الخام بنسبة 8.6٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه و 18.7٪ عن العام السابق. تشير توقعات الإجماع بشأن النفط إلى أن انخفاض الطلب في الولايات المتحدة قد يعوض أي مكاسب في الطلب من الانتعاش في الصين.
ما زلنا حذرين بشأن اتجاه سوق الأسهم هذا العام ، حيث أن هذه الأصول الأخرى لا تؤكد التوقعات المتفائلة التي ينطوي عليها أداء الأسهم. يقوم المستثمرون في الأسهم بإرسال الأسعار ومضاعفات التقييم إلى أعلى ، مع القليل من الاعتبار للآثار الأوسع. الآثار المحتملة لتشديد السياسة النقدية ، وهشاشة أرباح الشركات وعدم اليقين حول مسار التضخم هي أسباب إضافية للحذر.
من أجل التحقق من صحة النظرة المستقبلية "للهبوط الناعم" التي يتبناها مستثمرو الأسهم ، سنحتاج إلى رؤية منحنيات عائد أكثر حدة وأسعار ذهب أضعف وأداء أقوى في مجال الطاقة. وفي الوقت نفسه ، يجب على المستثمرين التركيز على توليد الدخل مع استمرار هذه الفترة من عدم اليقين المتزايد. استمر في التركيز على سندات الخزانة قصيرة إلى متوسطة الأجل ، والسندات البلدية ، وسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ، وأسهم نمو الأرباح.
هل انقلبت الأسهم الزاوية؟
ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 13٪ منذ أدنى مستوى له في منتصف أكتوبر 2022 ، وارتفع بنحو 6٪ منذ بداية عام 2023. بالنسبة للمضاربين على ارتفاع سوق الأسهم ، يعكس الارتفاع التفاؤل بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يسود في جهوده لترويض التضخم وخفض أسعار الفائدة لأنه يوجه الاقتصاد نحو "هبوط ناعم" يدعم ربحية الشركات.
لجنة الاستثمار العالمي في Aura أقل تفاؤلاً. أولاً ، لا يزال مسار التضخم ووتيرة التضييق النقدي بعيدًا عن اليقين. وبشكل أكثر وضوحًا ، قد يكون لارتفاع سوق الأسهم علاقة أكبر بالظروف المالية المتسارعة مثل انخفاض أسعار النفط وزيادة الإنفاق الاستهلاكي.
بشكل عام ، عندما تتحسن معنويات المستثمرين وتزداد سيولة السوق جنبًا إلى جنب مع ظروف التخفيف ، تميل أسعار الأصول إلى الارتفاع. كانت الديناميكية المعاكسة تلعب دورًا في معظم عام 2022 حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية بسرعة. ومع ذلك ، تسببت العديد من العوامل مؤخرًا في التخفيف الشديد للظروف ، والعودة إلى المستويات التي شوهدت في ربيع عام 2022. المشكلة: هذه العوامل تبدو مؤقتة وتخضع لانعكاسات كبيرة في عام 2023. نعتقد أن هناك ما يبرر توخي الحذر بشكل خاص حول أربعة اتجاهات حديثة:
انخفاض كبير في أسعار النفط. انخفض مؤشر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 35٪ منذ أن بلغ أعلى مستوياته في يونيو 2022. بينما ساعد هذا في تخفيف الظروف المالية ، نعتقد أن الانخفاض قد يكون تجاوزًا. يمكن أن يرتفع الطلب العالمي ماديًا مع الانتعاش الاقتصادي في الصين والأسواق الناشئة الأخرى ، وكذلك في أوروبا.
انخفاض في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل. انخفض العائد القياسي لمدة 10 سنوات من 4.2٪ في الخريف الماضي إلى حوالي 3.5٪ اليوم ، بسبب انخفاض التوقعات لكل من التضخم و d.egree التي يشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة لترويضها. عادةً ما يعني انخفاض العوائد انخفاض تكاليف الاقتراض عبر الاقتصاد ، مما يسهل على الشركات والمستهلكين الإنفاق. ومع ذلك ، فإن التوقعات المستندة إلى السوق اليوم قد تقلل من تقدير المكان الذي يمكن أن تنتهي فيه المعدلات ، خاصة وأن الظروف المالية المتساهلة الحالية - ناهيك عن أي توقف محتمل في انخفاض التضخم - قد تدفع في الواقع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.
وزارة الخزانة الأمريكية تتدهور في حسابها العام. كما ورد على نطاق واسع ، فإن الحكومة الأمريكية تعمل ضد سقف الدين القانوني ، الذي يحظر المزيد من الاقتراض أو إصدار السندات من قبل وزارة الخزانة دون موافقة الكونجرس. كانت وزارة الخزانة تحد من مقدار الديون الإضافية التي تتحملها وتنفق احتياطيات حسابها العام. ولكن بمجرد إقرار قرار بشأن سقف الديون ، يمكن أن يؤدي إصدار السندات الجديدة إلى استنزاف ما يصل إلى 750 مليار دولار من السيولة من أسواق السندات.
المستهلكون ينفقون على مدخراتهم الزائدة. نحن نقدر أن حوالي 1.6 تريليون دولار من 2.5 تريليون دولار في المدخرات التحفيزية المرتبطة بـ COVID قد تم إنفاقها. بحلول نوفمبر 2022 ، وصل معدل ادخار المستهلك إلى أدنى مستوى له منذ 17 عامًا بنسبة 2.4٪. هذا العام ، مع تصاعد المخاوف من الركود والأمن الوظيفي ، يمكننا أن نرى المستهلكين الأمريكيين يبدأون في تطبيع سلوك الإنفاق لديهم وإعادة معدل الادخار إلى متوسط طويل الأجل وهو 6.5٪. هذا يمكن أن يستنزف 750 مليار دولار أخرى أو نحو ذلك من النظام المالي الأمريكي.
بالنظر إلى هذه الاتجاهات ، وبقدر ما قد يكون مغرًا ، يجب على المستثمرين ألا يفسروا انتعاش يناير في الأسهم على أنه بداية لسوق صاعد جديد. لم تنخفض الأساسيات الاقتصادية ، ولم تتم إعادة معايرة تقديرات الأرباح لتعكس حقيقة التباطؤ. تم الجمع بين الاتجاهات الأربعة المذكورة أعلاه لإنشاء إعداد نادر للظروف المالية السهلة ، ولدينا سبب للاعتقاد بأنها ستنعكس ، مما يتسبب في أزمة سيولة في منتصف العام.
بدلاً من السعي وراء مسيرة مبنية بشكل فردي على الظروف المالية ، يجب على المستثمرين التركيز على توليد الدخل بينما ينتظرون هذه الفترة التي تتسم بارتفاع درجة عدم اليقين حتى تنتهي. انظر إلى سندات الخزانة قصيرة ومتوسطة الأجل ، وسندات البلدية ، وسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ، بالإضافة إلى أسهم نمو الأرباح التي تقدم عوائد أعلى من المتوسط وإمكانية تحقيق أرباح جيدة حتى في حالة الانكماش الاقتصادي.
يمكن أن تكون وول ستريت غير متوقعة ، حيث يقرأ المستثمرون الأخبار الاقتصادية السيئة على أنها أخبار "جيدة" للأسهم. وذلك لأن التطورات مثل تباطؤ النمو الاقتصادي أو ارتفاع معدلات البطالة يمكن أن تؤدي إلى مزيد من التحفيز ، حتى لو كانت الآثار قاتمة على الأسر والشارع الرئيسي.
كان تشجيع الأخبار الاقتصادية السيئة - وعلى العكس من ذلك ، مشاهدة الأخبار الاقتصادية الجيدة على أنها سيئة للأسهم - هو رد فعل المستثمرين العام في الأشهر الأخيرة. وبداية من عام 2023 ، أرسل المستثمرون الأسهم إلى الأعلى بناءً على الأخبار المشجعة بشأن التضخم والأمل في أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي قريبًا برنامج رفع أسعار الفائدة مع تباطؤ الاقتصاد. تعرضت الأسهم لضربة الأسبوع الماضي ، حيث أشارت البيانات الاقتصادية الضعيفة إلى خطر الانكماش ، لكنها ارتفعت مرة أخرى لتختتم الأسبوع ، بمساعدة التعليقات الرسمية الفيدرالية التي دعمت اعتدالًا في ارتفاع أسعار الفائدة.
توافق لجنة الاستثمار العالمي بشركة Aura على أن بيانات التضخم كانت مشجعة. ومع ذلك ، لم يعد بإمكان المستثمرين التركيز فقط على الأخبار الجيدة لانخفاض التضخم أو إجراءات البنك المركزي ، بينما فشلوا في استبعاد الأساسيات الضعيفة في الاقتصاد بشكل كامل. وتشمل هذه:
استمرار التليين في التصنيع. استمر مؤشر ISM الصناعي في الضعف في ديسمبر ، حيث وصل إلى 48.4. تشير القراءات الأقل من 50 إلى أن القطاع ينكمش بشكل عام. تعد نقطة البيانات الأخيرة هذه أسوأ قراءة لدورة السوق الحالية ، ولا يوجد سبب لتوقع تحول سريع ، بغض النظر عما يفعله الاحتياطي الفيدرالي.
ضعف مفاجئ في الخدمات. جاء مؤشر خدمات ISM أقل من التوقعات ، حيث انخفض إلى 49.6 لشهر ديسمبر مقابل تقديرات 55.0 ومن 56.5 في الشهر السابق. هذه هي المرة الأولى التي يأتي فيها مؤشر الخدمات أقل من 50 خلال هذه الدورة.
تباطؤ الاستهلاك. كما تراجعت مبيعات التجزئة ، حيث انخفضت نتائج شهر ديسمبر ، باستثناء مبيعات البنزين ، بنسبة 0.8٪. يأتي ذلك بعد انخفاض بنسبة 0.9٪ في نوفمبر. من حيث الحجم ، تباطأ نمو الاستهلاك في الربع الأخير من عام 2022 إلى نصف ما كان عليه في الربع الثالث. قد يفسر هذا تضخم المخزونات العامة للبضائع في المخازن والمستودعات.
عندما يتعلق الأمر بالتشديد النقدي لمحاربة التضخم ، هناك جانبان للقصة: إيجابيات إعادة التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي وحقيقة أن ارتفاع تكلفة رأس المال يؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد. سيكون المستثمرون مقصرين في الاحتفال بالأول دون التفكير في عواقب الثانية ، لا سيما على أرباح الشركات.
مع استمرار وميض مؤشرات الركود التقليدية باللون الأحمر ، نكرر حذرنا وتوصياتنا بشأن التنويع والدخل والأهم من ذلك كله ، الصبر. يجب على المستثمرين التركيز على توليد الدخل أثناء انتظار هذه الفترة التي تتسم بدرجة عالية من عدم اليقين. تحقيقا لهذه الغاية ، فكر في امتلاك سندات الخزانة قصيرة إلى متوسطة الأجل ، وسندات البلدية ، وسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية. على جانب الأسهم ، انظر إلى أسهم نمو الأرباح التي تظهر عوائد أعلى من المتوسط وإمكانية تحقيق أرباح جيدة وسط التباطؤ الاقتصادي.
ما هي شركة Aura Solution Company Limited؟
(Aura) هو مستشار استثماري مسجل في تايلاند ومقره في مملكة بوكيت في تايلاند ، مع أكثر من 100.15 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
شركة Aura Solution Company Limited هي شركات استثمارات عالمية مكرسة لمساعدة عملائها على إدارة أصولهم المالية وخدمتها طوال دورة حياة الاستثمار.
نحن شركة استثمارية مستقلة رائدة تتمتع بخبرة تزيد عن 50 عامًا. كمستثمرين على المدى الطويل ، نهدف إلى توجيه رأس المال إلى الاقتصاد الحقيقي بطريقة تعمل على تحسين حالة الكوكب.
نقوم بذلك من خلال بناء شراكات مسؤولة مع عملائنا والشركات التي نستثمر فيها. Aura هي مجموعة استثمارية تقدم خدمات إدارة الثروات والأصول والخدمات ذات الصلة. نحن لا ننخرط في الأعمال المصرفية الاستثمارية ، ولا نقدم القروض التجارية.
ماذا تعني "AURA"؟
شركة أورا سولوشن المحدودة
ما هو حجم الهالة؟
مع 158 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، تعد شركة Aura Solution Company Limited واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم. 1 تحقق الشركة إيرادات بشكل أساسي من خلال خدمات الاستثمار ، بما في ذلك خدمة الأصول والمُصدر ، وخدمات الخزينة ، وإدارة المقاصة والضمانات ، وإدارة الأصول والثروات.
ماذا تفعل الهالة؟
Aura Solution Company Limited هي شركة لإدارة الأصول والثروات ، تركز على تقديم رؤية فريدة وشراكة للمستثمرين المؤسسيين العالميين الأكثر تطوراً. إن عملية الاستثمار لدينا مدفوعة بالسعي الدؤوب لفهم كيفية عمل الأسواق والاقتصادات في العالم - باستخدام أحدث التقنيات للتحقق من صحة مبادئ الاستثمار العالمية والخالدة وتنفيذها. تأسست عام 1981 ، نحن مجتمع من المفكرين المستقلين الذين يشتركون في الالتزام بالتميز. من خلال تعزيز ثقافة الانفتاح والشفافية والتنوع والشمول ، فإننا نسعى جاهدين لفتح أكثر الأسئلة تعقيدًا في استراتيجية الاستثمار والإدارة وثقافة الشركات المالية.
سواء كانت تقدم خدمات مالية للمؤسسات أو الشركات أو المستثمرين الأفراد ، فإن شركة Aura Solution Company Limited تقدم خدمات إدارة واستثمار مستنيرة في 63 دولة. إنها أكبر مزود للصناديق المشتركة وأكبر مزود للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في العالم بالإضافة إلى الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ، تقدم Aura خدمات Paymaster ، وخدمات الوساطة ، والخدمات المصرفية الخارجية والمعاشات المتغيرة والثابتة ، وخدمات الحسابات التعليمية والتخطيط المالي وإدارة الأصول وخدمات الثقة.
يمكن أن تعمل شركة Aura Solution Company Limited كنقطة اتصال واحدة للعملاء الذين يتطلعون إلى إنشاء أو تداول أو خدمة Paymaster أو حساب خارجي أو إدارة أو خدمة أو توزيع أو إعادة هيكلة الاستثمارات. Aura هي علامة تجارية لشركة Aura Solution Company Limited.
خدمات الهالة
PAYMASTER: Paymaster هو حساب نقدي تعتمد عليه الشركة لدفع المصاريف الروتينية الصغيرة. يتم تجديد الأموال الموجودة في Paymaster بانتظام ، من أجل الحفاظ على رصيد ثابت. يمكن أن يشير مصطلح "مسؤول الدفع" أيضًا إلى سلفة نقدية تُمنح لشخص لغرض معين.
التعلم: https://www.aura.co.th/paymaster
التقديم: https://www.aura.co.th/paymaster-form
البنوك الخارجية: البنك هو مؤسسة مالية مرخصة لتلقي الودائع وتقديم القروض. قد تقدم البنوك أيضًا خدمات مالية مثل إدارة الثروات وصرف العملات وصناديق الودائع. هناك عدة أنواع مختلفة من البنوك بما في ذلك بنوك التجزئة والبنوك التجارية أو الشركات والبنوك الاستثمارية. في معظم البلدان ، يتم تنظيم البنوك من قبل الحكومة الوطنية أو البنك المركزي.
التعلم: https://www.aura.co.th/offshorebanking
مستلم الأموال النقدية: التحويل البنكي أو التحويل المصرفي أو التحويل الائتماني هو طريقة لتحويل الأموال إلكترونيًا من شخص أو كيان إلى آخر. يمكن إجراء التحويل البنكي من حساب مصرفي إلى حساب مصرفي آخر.
التعلم: https://www.aura.co.th/cash-fund-receiver
إدارة الأصول: شهدت الأسهم والسندات في آسيا الناشئة عقدًا ضائعًا. على مدى السنوات العشر الماضية ، كانت عائداتها متأخرة عن عوائد المؤشرات العالمية بهامش كبير. وذلك على الرغم من حقيقة أن هذه الاقتصادات شكلت حوالي 70 في المائة من نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي خلال هذه الفترة. نعتقد أن السنوات الخمس المقبلة ستشهد نتيجة مختلفة تمامًا ، مع عوائد تتناسب مع ديناميكية المنطقة. هذا يعني أن الأصول الآسيوية ممثلة تمثيلاً ناقصًا حاليًا في المحافظ العالمية.
التعلم: https://www.aura.co.th/am
كيف تصل إلى الهالة؟
الموقع: https://www.aura.co.th/
عنا: https://www.aura.co.th/aboutus
خدماتنا: https://www.aura.co.th/ourservices
آخر الأخبار: https://www.aura.co.th/news
اتصل بنا: https://www.aura.co.th/contact
بمن تتصل في Aura؟
ديك رومى
كان اروز
إدارة ماسةctor
شركة أورا سولوشن المحدودة
البريد الإلكتروني: kaan@aura.co.th
W: https://www.aura.co.th/
هاتف: +90532781 00 86
هولندا
م. دزفولي
المدير العام
شركة أورا سولوشن المحدودة
البريد الإلكتروني: dezfouli@aura.co.th
W: www.aura.co.th
هاتف: +31 6 54253096
تايلاند
ايمي براون
مدير الثروة
شركة أورا سولوشن المحدودة
البريد الإلكتروني: info@aura.co.th
W: www.aura.co.th
هاتف: +66 8241 88111
هاتف: +66 8042 12345
Commenti