Mar 23, 20222 min read

เศรษฐกิจสหรัฐระหว่างรัสเซีย-ยูเครน : Aura Solution Company Limited

ทำไมเศรษฐกิจสหรัฐถึงดีกว่าตลาด : ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และความรัดกุมของนโยบายการเงินทำให้ตลาดการเงินเสียสมดุล แต่เศรษฐกิจสหรัฐอาจอยู่ในสถานะที่มั่นคง ความแตกต่างนี้มีความหมายต่อนักลงทุนอย่างไร

ท่ามกลางสงครามต่อเนื่องในยูเครน ความผันผวนของตลาดรายวันและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์รวม (สำหรับภาคส่วนต่างๆ เช่น พลังงาน โลหะ และเกษตรกรรม) นักลงทุนต่างกังวลอย่างถูกต้อง

นี่เป็นเรื่องของการช็อกอุปทานแบบคลาสสิกที่นำไปสู่ภาวะซบเซา โดยที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและเติบโตช้า นักลงทุนบางรายอาจมองว่าน่าเป็นห่วงยิ่งกว่าเดิม โอกาสที่เส้นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐที่กลับหัวกลับหางอาจส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น

มันอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนและผันผวนอย่างแม่นยำซึ่งธนาคารกลางสหรัฐจะต้องกระชับนโยบายการเงินของตน โดยปกติธนาคารกลางสามารถตอบสนองต่ออุปทานช็อกด้วยนโยบายที่เอื้ออำนวย เช่นเดียวกับที่เฟดทำในปี 2020 เพื่อจัดการกับการปิดตัวของธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด แต่เฟดได้เล่นไพ่แล้วในนโยบายผ่อนคลาย หลังจากที่ได้ประกาศแผนการที่จะกระชับนโยบายการเงินด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการลดงบดุล ตอนนี้เฟดแทบไม่มีโอกาสเปลี่ยนแปลงหลักสูตร

ในสถานการณ์เช่นนี้ ข้อกังวลของนักลงทุนสามารถเข้าใจได้ อย่างไรก็ตาม เราคิดว่านัยสำหรับตลาดการเงินและเศรษฐกิจน่าจะแตกต่างกัน:

สำหรับตลาด เราพบว่ามีอุปสรรคสำคัญเนื่องจากสภาวะทางการเงินตึงตัวควบคู่ไปกับอัตราที่สูงขึ้น หุ้นและพันธบัตรยังคงมีราคาค่อนข้างสูงในระดับดัชนีและมีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง ความคาดหวังสำหรับรายได้ของบริษัทก็สูงเช่นกัน แม้ว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากปัจจัยการผลิต การขนส่ง และแรงงานมักจะส่งผลกระทบต่อผลกำไร ในความเป็นจริง ภาพรวมองค์กรสำหรับผลการดำเนินงานในอนาคตเริ่มผิดหวัง โดยมีสัดส่วนสูงสุดของบริษัทที่ออกคำแนะนำด้านรายได้ติดลบนับตั้งแต่ปี 2016

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจอาจพิสูจน์ได้ว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าเดิมเล็กน้อย เราเห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจในอีกสองปีข้างหน้ายังคงดีกว่าค่าเฉลี่ยของทศวรรษที่ผ่านมา นี่คือสาเหตุบางประการ:

การเติบโตชะลอตัวลงแต่จากระดับที่สูงมาก

ความจุสินเชื่อและเงินสดคงเหลือมีมากมายสำหรับครัวเรือน บริษัท และระบบธนาคาร

เศรษฐกิจมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าตลาดมาก

ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวและโอกาสในการได้รับค่าจ้างเป็นสีดอกกุหลาบ

สิ่งจูงใจสำหรับการใช้จ่ายทางการคลังกำลังเพิ่มขึ้น สุภาษิตประจำ Wall Street คือ

“เศรษฐกิจไม่ใช่ตลาด และตลาดไม่ใช่เศรษฐกิจ”—และแทบไม่มีการเตือนความจำนั้นสำคัญไปกว่า เนื่องจากจุดเริ่มต้นที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิงของพวกเขาจะมุ่งไปยังส่วนถัดไปของวัฏจักร

เมื่อแนวโน้มของเศรษฐกิจและตลาดแตกต่างกัน การจัดการเชิงรุกเป็นลำดับของวัน ต่างจากสมัยก่อนเมื่อนักลงทุน ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่เติบโตช้า สามารถหาที่พักพิงในหุ้นที่มีการเติบโตแบบ mega-cap ของสหรัฐ นักลงทุนในปัจจุบันควรพิจารณาผู้ป่วยที่ยังคงยืนหยัดแต่เลือกฉวยโอกาสท่ามกลางชื่อที่มีคุณภาพและราคาสมเหตุสมผล เรายังคงมุ่งเน้นไปที่การเงิน พลังงาน อุตสาหกรรม การดูแลสุขภาพ และบริการผู้บริโภค

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดกระแสลมแรงสำหรับตลาด

การรุกรานยูเครนของรัสเซียเป็นสิ่งที่น่าสยดสยอง และถือเป็นช่วงเวลาแห่งประวัติศาสตร์ในความสมดุลทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยที่ยังไม่มีการกำหนดผลกระทบโดยรวมต่อความมั่นคงของโลก ความต้องการด้านมนุษยธรรม พันธมิตรทางการเมือง และเศรษฐกิจ

การบุกรุกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้สัมผัสกับเหตุการณ์ที่ไม่มีความเสี่ยงในตลาดการเงินโลก โดยมีการเทขายหุ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นตามข่าว แม้ว่าตลาดจะดีดตัวขึ้นในวันศุกร์ ความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูง และทั้งสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจอยู่ในกระแส

ในเวลาเดียวกัน ที่นี่ในสหรัฐอเมริกา ตลาดตราสารหนี้กำลังกำหนดราคาศักยภาพของภาวะซบเซามากขึ้น สถานการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง และเฟดซึ่งเพิ่งเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วในแผนการที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและผ่อนคลายงบดุล จะต้องชั่งน้ำหนักการแลกเปลี่ยนระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก

เราไม่ทราบว่าความขัดแย้งในยูเครนจะสร้างผลกระทบที่ยั่งยืนหรือเพียงแค่ชั่วขณะหนึ่งต่อตลาด แต่เราไม่เชื่อว่าตอนนี้เป็นเวลาสำหรับผู้ซื้อที่กระตือรือร้นที่จะเข้าสู่ตลาดที่อาจดูเหมือนเป็นตลาดขายเกิน

อันที่จริง เรายังคงระมัดระวังความท้าทายเพิ่มเติมอีกสามประการที่อาจอยู่กับเราชั่วขณะหนึ่งและอาจไม่ได้รับการชื่นชมจากนักลงทุนอย่างเต็มที่:

ความไม่แน่นอนและความซับซ้อนของแนวทางการกระชับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ: การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากราคาพลังงานอาจยังคงสูงขึ้นเนื่องจากบทบาทของรัสเซียในฐานะผู้ผลิตรายใหญ่ ในขณะเดียวกัน ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยรวมนั้นไม่ค่อยจะดีนัก โดยมีเส้นอัตราผลตอบแทนที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ช่วงแรกๆ ของการระบาดใหญ่ แม้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดบางคนคิดว่าเฟดจะไม่เข้มงวดเท่าที่ควรเนื่องจากความขัดแย้งในยูเครน แต่เราคาดว่าเฟดจะคงอยู่ในแนวทางเดิม แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับการสนับสนุนการเติบโตมากกว่าการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าการดำเนินนโยบายของเฟดกลายเป็น oซับซ้อนมากขึ้น

ความต้องการบริโภคสินค้าที่ลดลง: เรายังคาดว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเปลี่ยนจากสินค้าเป็นบริการในที่สุด สิ่งนี้ควรเป็นเชื้อเพลิงในการฟื้นตัวในภาคต่างๆ เช่น การเดินทาง การพักผ่อน การแสดงสด และการรับประทานอาหาร แต่กำไรจากธุรกิจบริการอาจต้องแลกกับผู้ผลิตคงทน ซึ่งอาจเผชิญกับอุปสงค์ที่ลดลง บริษัทหลายแห่งที่รองรับกระแส "อยู่บ้าน" ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่ธรรมดา นักลงทุนจะต้องพิจารณาถึงการคืนทุนให้กับบริษัทดังกล่าว รวมถึงผู้ปลูกทางโลก

แรงกดดันของอัตราเงินเฟ้อต่ออัตรากำไรของบริษัท: หลายบริษัทยืนยันว่าพวกเขาได้รับการปกป้องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อด้วยอำนาจการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง แต่อำนาจการกำหนดราคานี้มีแนวโน้มว่าจะไม่ยั่งยืน และหากรักษาไว้อย่างใด ย่อมจะส่งผลให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกเท่านั้น เราเห็นแรงกดดันมากขึ้นต่อการคาดการณ์ผลประกอบการ โดยคำแนะนำในไตรมาสแรกที่ติดลบมาจากหลายบริษัท บริษัทเทคโนโลยีมีความโดดเด่นท่ามกลางความคาดหวังที่ไม่แน่นอนเหล่านั้น

ด้วยปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมด:

เราแนะนำให้นักลงทุนอย่ากลับเข้าสู่ตลาด แม้ว่าการลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้การประเมินมูลค่าดูน่าสนใจยิ่งขึ้น นักลงทุนควรดูแนวโน้มการแก้ไขรายรับและการเปลี่ยนแปลงของตลาดตราสารหนี้เพื่อให้ได้รับความเชื่อมั่นจากจุดต่ำสุดที่สามารถซื้อได้

พิจารณาปรับความคาดหวังใหม่และใช้ชื่อที่มีคุณภาพด้วยกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและความสามารถในการสร้างรายได้ที่ไม่ได้กำหนดราคาเต็ม

ภาคส่วนต่างๆ ซึ่งรวมถึงการเงิน พลังงาน วัสดุ บริการผู้บริโภค และการดูแลสุขภาพดูเหมือนจะพร้อมสำหรับแนวคิดการเลือกหุ้น ในขณะที่กลุ่มหุ้นขนาดเล็กในสหรัฐฯ และตลาดเกิดใหม่ดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งในระยะยาว

เกี่ยวกับเรา

บริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด (ออร่า) เป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนในประเทศไทยซึ่งตั้งอยู่ในราชอาณาจักรภูเก็ตของประเทศไทย ด้วยทรัพย์สินภายใต้การบริหารมากกว่า 7.12 ล้านล้านดอลลาร์

บริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด เป็นบริษัทด้านการลงทุนระดับโลกที่อุทิศตนเพื่อช่วยให้ลูกค้าจัดการและให้บริการสินทรัพย์ทางการเงินตลอดวงจรการลงทุน

บริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด เป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์และความมั่งคั่ง โดยมุ่งเน้นที่การนำเสนอข้อมูลเชิงลึกและการเป็นหุ้นส่วนสำหรับนักลงทุนสถาบันระดับโลกที่เชี่ยวชาญที่สุด กระบวนการลงทุนของเราขับเคลื่อนด้วยการแสวงหาอย่างไม่เหน็ดเหนื่อยเพื่อทำความเข้าใจว่าตลาดและเศรษฐกิจของโลกทำงานอย่างไร โดยใช้เทคโนโลยีล้ำสมัยเพื่อตรวจสอบและดำเนินการตามหลักการลงทุนที่ไม่มีวันตกยุคและเป็นสากล ก่อตั้งขึ้นในปี 1981 เราเป็นชุมชนนักคิดอิสระที่มุ่งมั่นสู่ความเป็นเลิศร่วมกัน ด้วยการส่งเสริมวัฒนธรรมของการเปิดกว้าง ความโปร่งใส ความหลากหลายและการไม่แบ่งแยก เรามุ่งมั่นที่จะไขคำถามที่ซับซ้อนที่สุดในกลยุทธ์การลงทุน การจัดการ และวัฒนธรรมองค์กรทางการเงิน

ไม่ว่าจะให้บริการทางการเงินแก่สถาบัน องค์กร หรือนักลงทุนรายย่อย บริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด ให้บริการจัดการการลงทุนและการลงทุนอย่างรอบรู้ใน 63 ประเทศ เป็นผู้ให้บริการกองทุนรวมรายใหญ่ที่สุดและเป็นผู้ให้บริการกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก นอกเหนือจากกองทุนรวมและ ETF แล้ว Aura ยังให้บริการ Paymaster บริการนายหน้า บริการธนาคารนอกชายฝั่งและค่างวดคงที่และค่างวด บริการบัญชีเพื่อการศึกษา การวางแผนทางการเงิน การบริหารสินทรัพย์ และบริการด้านทรัสต์

บริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด สามารถทำหน้าที่เป็นจุดติดต่อเดียวสำหรับลูกค้าที่ต้องการสร้าง ซื้อขาย บริการ Paymaster บัญชีนอกชายฝั่ง จัดการ บริการ แจกจ่าย หรือปรับโครงสร้างการลงทุน ออร่าเป็นแบรนด์องค์กรของบริษัท ออร่า โซลูชั่น จำกัด